Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının Ağustos 2026 ödemeler dengesi verilerinde gayrimenkul kalemi iki yönlü olarak yavaşladı. Yurt dışında yerleşiklerin Türkiye’de gerçekleştirdiği net gayrimenkul alımı 244 milyon dolar oldu. Temmuzda aynı kalem 322 milyon dolardı. Böylece aylık gerileme 78 milyon dolar, oran olarak yüzde 24,2 düzeyinde gerçekleşti. Türkiye’de yerleşiklerin yurt dışındaki net gayrimenkul alımı ise temmuzdaki 169 milyon dolardan ağustosta 142 milyon dolara indi; bu taraftaki aylık azalış yüzde 16,0 olarak hesaplandı.

İki seri birlikte okunduğunda, ağustosta yabancıların Türkiye’deki net alımı ile yerleşiklerin yurt dışı net alımı arasındaki aritmetik fark 102 milyon dolar oldu. Temmuzda bu fark 153 milyon dolardı. Ancak bu karşılaştırma, doğrudan yatırımların toplam dengesini veya ticari gayrimenkul işlem hacmini tek başına temsil etmiyor. TCMB serisi taşınmaz türü, şehir, kullanım amacı ve işlem adedi ayrımı vermediği için ofis, lojistik, perakende ya da konut talebini birbirinden ayırmak mümkün değil.

Aynı ayda cari işlemler hesabı 4 milyar 53 milyon dolar fazla verdi. Altın ve enerji hariç cari fazla 8 milyar 205 milyon dolara, hizmetler dengesi kaynaklı net giriş 9 milyar 711 milyon dolara ulaştı. Seyahat kaleminin net katkısı 7 milyar 285 milyon dolar olarak açıklandı. Toplam doğrudan yatırımlardaki net giriş ise 141 milyon dolar düzeyinde kaldı. Bu çerçeve, güçlü hizmet gelirleriyle oluşan cari fazlanın gayrimenkul tarafındaki aylık ivme kaybından farklı bir dinamik taşıdığını gösteriyor.

Ticari gayrimenkul açısından veri, sınır ötesi sermayenin iştahına ilişkin erken bir sinyal niteliğinde. Aylık düşüş; kur, finansman maliyeti, değerleme farkı ve işlem kapanış takvimi gibi unsurlardan etkilenebilir. Bu nedenle tek aylık hareketin eğilime dönüştüğünü söylemek için sonraki ayların verileri, tapu istatistikleri ve büyük ölçekli işlem duyuruları birlikte izlenmeli. Özellikle gelir üreten varlıklarda yabancı talebin niteliği, yalnız dolar tutarıyla değil; alıcı profili, getiri beklentisi ve varlık sınıfı kırılımıyla anlam kazanacak.

Portföy yönetimi açısından bir başka ayrım da akım ile stok arasındaki fark. Aylık net alım, yabancıların Türkiye’de tuttuğu toplam gayrimenkul varlığını göstermediği gibi satışa çıkan portföylerin büyüklüğünü de açıklamıyor. Net tutar; yeni alımlar, elden çıkarmalar ve dönem içi muhasebe hareketlerinin birleşik sonucudur. Bu yüzden 244 milyon dolarlık seviye, pazar payı veya ortalama fiyat olarak kullanılmamalı. Yerel danışmanlık verileriyle eşleştirildiğinde ise hangi şehir ve varlık sınıflarında yabancı ilginin işlemlere dönüştüğünü sınamak için yararlı bir üst gösterge sunuyor.

Ticari gayrimenkule etkisi

Yabancı sermaye girişinin aylık ivmesi zayıfladı. Bu, gelir üreten varlıklarda fiyatlama ve çıkış senaryolarına ilişkin piyasa varsayımlarını etkileyebilir; ancak veri ticari-konut ayrımı vermediği için segment bazlı hüküm kurmak doğru olmaz.