Almanya gayrimenkul piyasasında yüksek finansman maliyetleri ve refinansman riskleri sürerken, yatırım hareketliliğinde artış işaretleri görülüyor. Grifon Capital Yönetim Kurulu Başkanı Tuğra Gönden’e göre piyasa genelinde bir toparlanmadan söz etmek için erken olsa da belirli gayrimenkul segmentlerinde fiyatlar yeniden şekilleniyor.

Gönden, Münih’te düzenlenen Expo Real fuarındaki gözlemlerini paylaştığı değerlendirmesinde, yatırımcıların riskleri daha seçici değerlendirdiğini ve doğru fiyatlanmış varlıklara yöneldiğini belirtti.

Yatırım Hacmi Yılın İkinci Yarısında Arttı

Gönden’in aktardığı verilere göre Almanya’da gayrimenkul yatırım hacmi 2025’te 33 milyar avro oldu. Bu rakam, 2024’e göre yüzde 5 gerilerken yılın ikinci yarısında işlem hacmi 18,6 milyar avroya ulaştı. İkinci yarıdaki hacim, ilk yarının 4,4 milyar avro üzerinde gerçekleşti.

Gönden, bu hareketliliğin kapsamlı bir toparlanmadan ziyade alıcı ve satıcı beklentilerinin bazı varlıklarda yeniden örtüşmeye başladığını gösterdiğini ifade etti.

Nitelikli Ofislere İlgi Artıyor

Almanya’da ofis yatırımları 2025’te 5,13 milyar avroyla önceki yılın seviyesinde kaldı. Uluslararası yatırımcıların ofis yatırımları ise yüzde 65 artarak 2,12 milyar avroya yükseldi.

Gönden’e göre yatırımcılar artık ofis piyasasını bir bütün olarak değerlendirmek yerine konum, bina kalitesi, enerji performansı ve kiracı yapısı gibi unsurlara daha fazla önem veriyor. Bu nedenle güçlü lokasyonlardaki nitelikli binalar öne çıkarken ikincil nitelikteki gayrimenkullere daha temkinli yaklaşılıyor.

Refinansman Riski Gündemde

Yüksek faiz giderleri ve yaklaşan kredi vadeleri, ticari gayrimenkul piyasasındaki baskıyı sürdürüyor. KPMG ve PwC değerlendirmelerine de atıfta bulunan Gönden, sorunların henüz tüm portföylere yayılmadığını, ancak bazı varlıklarda satış, yeniden finansman ve yeniden yapılandırma ihtiyacının artabileceğini belirtti.

Gönden, uluslararası yatırımcılar açısından Almanya’nın kolay bir pazar olmadığını vurgulayarak fırsatların doğru fiyatlama, yerel piyasa bilgisi ve finansal risklerin yönetilmesiyle ortaya çıkabileceğini ifade etti.

Almanya’da yeni bir yatırım döngüsünün başladığını söylemek için henüz erken olduğunu belirten Gönden, piyasanın yön değiştirdiğine işaret eden gelişmelerin yakından izlenmesi gerektiğini kaydetti.

HABER KAYNAK: İNDİGO

FOTO KAYNAK: ETS